在经济增速放缓的背景下,中小市值股票在四季度的前半段恐怕会受到解禁的影响

  ⊙实习生 唐薇薇 ○编辑 谢卫国

  □晨报记者 李锐

中国十大赌博城市排名,  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 陈羽 梁伟

谁有可靠的网赌网站,  昨天是中秋小长假后的第一个交易日,市场不负众望迎来开门红。尽管首日收红,但不少基金经理对于后市仍持谨慎态度,认为国庆节前市场行情平淡,市场观望气氛浓厚,四季度震荡持续,风险依旧。

  假日效应,再度加剧市场的观望气氛。刚送走中秋小长假,国庆大假即将来临,而在上述背景下,市场整体持续震荡,观望气氛愈发浓厚。对此,基金大多表示短期需要谨慎,而对于即将到来的四季度行情,基金看淡迹象明显。

  首批基金半年报今日出炉,在基金看来,在经济增速放缓的背景下,年内有选择的政策放松将会成为大概率事件。对投资而言,企业盈利增速下降和即将迎来的中小板、创业板解禁潮,则成为基金关注的两大风险点。控制仓位,遵循三大投资主线精选个股,成为多数基金的首选策略。

  信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华认为,此前上证综指数次冲击2700点未果,本轮反弹的上升趋势被打破,市场短期内缺乏上升动能,可能向下寻找支撑,以聚集新的上升动能,加之国庆长假将至,市场的观望气氛有所增强,因此从总体上看,市场短期进入调整期。不过,他同时表示,由于目前市场估值仍处低位,中期向上格局仍存,中期行情依然值得期待。从中期看,三季度经济增速环比见底是大概率事件,而同比增速将继续回落,紧缩性政策实际难以出台,市场所忧虑的政策性风险有限;M2增速也已经基本见底,流动性将呈改善状态,CPI见顶回落的可能性较大,中期市场向上格局仍将延续。

  基金减仓应对大假

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  国泰基金则在近期表示了对于后市短期比较谨慎的态度。国泰基金指出,从节后整个四季度策略方面来看,前半段仍然风险偏大,主要原因还是从两类市值的股票来看,中小市值股票可能面临着创业板和中小盘解禁股减持的压力,特别是创业板的股票,在11月可能会迎来比较大量的限售股上市的情况,所以这种担心可能会提前反映在股市上,从而也会波及中小盘的股票,中小市值股票在四季度的前半段恐怕会受到解禁的影响。因此,在四季度前半段,这两类股票都缺乏上涨的动力,所以四季度前半段市场存在着一定的压力。如果四季度前半段市场出现调整,后半段也许会出现调整之后的反弹。因为中小市值股票大部分还是属于经济结构转型受益的行业,很多公司的基本面也是不错的,面临的最主要的问题就是估值偏高。所以如果能够经历一轮调整,那么在这个群体中还会有一些股票可能后续持续走好。另外一点就是从大盘股方面来看,如果再经历一轮调整,其实它的估值的安全边际得到了进一步增强,它的反弹动力相对也会比较强。

  无庸置疑,中秋、国庆两个假期的相继来临,对市场人气的影响显而易见。在此之前,基金普遍选择减仓应对。

  对于下半年市场预判,多数基金认为,下半年的中国股票市场可能探底回升,震荡走高,在政策面和基本面之间摇摆,政策面占主导因素。在经济向下的背景下,基金预期未来政策或将局部放松。

  对于后市的投资策略,昌志华认为,在市场震荡调整的情况下,要在稳定增长行业寻找机会,如医药、食品饮料、品牌服装、商业等;此外,考虑到经济环比回升及流动性状况,着眼中期行情,部分二线蓝筹股也值得逢低关注。

十大博彩官网,  来自德圣基金研究中心的最新仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金,近期平均仓位水平均有小幅下降。其中,可比主动股票基金平均仓位为84.36%,相比之前下降0.43%;偏股混合型基金加权平均仓位为75.92%,相比之前下降1.14%;配置混合型基金加权平均仓位70.67%,相比之前小幅下降0.85%。扣除被动变化因素后,各类偏股方向主动型基金表现为主动减持。

  大成策略回报认为,政府一直在保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者之间寻找平衡,由于经济环比快速回落,CPI可能接近年内高点,预期下半年的宏观经济政策不会出现更加紧缩的调控措施,市场将出现反弹机会,但幅度将相对有限。

  国富沪深300指数增强基金经理赵晓东则表示,第四季度看好大消费行业,尤其看好中低端消费。所谓中低端消费,即以三、四线城市、农村消费为主的家电、服装、医药、食品饮料等。赵晓东解释道,如此选择的原因主要有两点:其一,今年以来,伴随着企业加薪、区域经济振兴规划的推进,三、四线城市对劳动力的需求大幅上升,农民工、农民整体的收入水平大幅增长。其二,农村消费人群结构发生变化。未来20岁至30岁的人将变为消费主力,其消费观点发生很大变化,将对中低端消费带来巨大推动。因而,针对三、四线城市、农村消费的中低端消费为主的上市公司,将有很多机会。

澳门最大赌场官方网站,  对此,大成基金分析,中秋节过后短短几个交易日后又将迎来长假,无论多空双方都会较为谨慎,因此短期市场将以继续维持震荡为主,热点基本很难长期持续,短期建议以谨慎为主。而国泰基金近期也对后市短期比较谨慎,认为节后短期仍然风险偏大,主要原因还是创业板和中小盘解禁股减持的压力。

  博时第三产业判断,紧缩政策初见成效,至明年中期前,经济逐季放缓是大概率事件;紧缩政策或有微调,但重现08年底超宽松局面的可能性极低;结构调整、经济转型的大方向不会改变。

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  三大因素不容忽视

  对投资而言,基金裕隆表示,密切关注紧缩政策的变化,一旦政策转向,那些业绩稳步增长且有估值优势的行业,如机械、地产、银行等也会成为阶段性的投资标的。

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  综合来看,短期有三大因素对市场影响较大,甚至左右大盘的走向和热点:

  两大风险点

  首先,政策调控力度不减,甚至有继续收紧的迹象,这从近期的房地产市场就能看出。最近,就在房地产市场出现升温之际,国家相关部门随即加大了对房地产开发商闲置地块的管理,再次印证了上述担忧。此外,新的房产政策也有传闻就在国庆前后推出。

  对于目前的估值水平,多数基金认为,大中市值股票估值较为合理,小市值股票估值较高,结构性泡沫依然存在。对投资而言,企业盈利增速下降和即将迎来的中小板和创业板解禁潮,则成为基金关注的两大风险点。

  其次,人民币升值成为市场热点。美国近期通过征收特别关税的法案,旨在继续就人民币升值问题向中国施压,这使投资者对人民币升值的预期进一步加强,而近期受益人民币升值板块成为市场热点。

  在基金裕隆看来,如果下半年企业实际盈利变化幅度超过市场预期,也可能会改变市场的运行方向和深度。博时新兴成长则认为,下半年企业盈利增速下降是主要风险,但前期股市调整已充分反映了这种预期。

  最后,节后将迎来大盘股解禁潮。粗略统计,从10月份到11月初,农行、建行、中石油等大盘股解禁数量较大,估计会对市场造成冲击,而另有创业板28家首批上市的公司“小非”也可流通,这对节后股市流动性将是一个严峻考验。

  此外,长盛量化红利认为,短期看,市场弱势仍未扭转,短期的杀跌风险仍然来自创业板以及前期强势板块和个股,创业板即将迎来解禁高峰,很多前期强势股面临较大估值压力,中小盘股短期面临的调整风险尚未释放完全。

  四季度波动性更大

  博时稳定价值也表示,随着股市在上半年的调整,市场结构性分化严重,在转型呼声不绝于耳的背后,小市值品种的成长性被赋予无限放大的可能,而大市值品种由于其“过时”的形象受到市场摈弃。

  对于即将到来的四季度,基金的态度明显不乐观。长城基金指出,四季度的投资策略应该是阶段性和随机应变的,因为四季度的市场可能面临更大的不确定性和波动,其中,尤其是创业板、中小板估值高企,其盈利可能进一步低于预期,这就使得这些股票的风险加大。

  三大投资主线

  同样,兴业全球基金投资总监王晓明认为,未来投资者想通过宏观经济形势对股票市场做出判断,从而捕捉一些个股投资机会的难度相当大,更多还是个股挖掘,建议关注战略新兴产业、大消费、医药行业中,长远能够看到真正收益的一些企业,以及十二五规划中重点发展的一些行业,另外还有一些主题投资机会。

  控制仓位,遵循三大投资主线精选个股,成为多数基金的首选策略。大成价值增长表示,将充分把握下半年市场或有的超跌反弹机会,全面减持组合内相对估值偏高的个股,转换为相对估值偏低的优质成长股,进一步优化投资组合。

  而国富沪深300基金经理赵晓东也表示,对于今年最后一个季度的投资机会,主要还是深度挖掘行业和个股,未来看好大消费行业尤其是中低端消费,比如以三、四线城市、农村消费为主的家电、服装、医药、食品饮料等。

  东吴价值成长双动力表示,下半年将重点关注三条投资主线:首先是寻找业绩增长确定的行业以规避经济波动风险,重点关注:医药、食品饮料、零售、水务和高铁。其次是战略配置新能源、新技术及应用等新兴产业。重点关注新能源汽车和新兴消费电子行业投资机会。第三条投资主线是关注具有估值优势周期型行业以及与房地产相关行业的阶段性投资机会,投资时机来自于紧缩政策放松,重点关注:银行、煤炭、工程机械、家电。

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