十大正规网赌信誉的平台每封闭3个月开放一次,让管理费计提比例与基金效益挂钩

正规网投平台有哪些,  ⊙黄湘源

  银华基金管理有限公司国际合作与产品开发部

  由“重业绩轻规模、重回报轻排名”的内观机制,取代“只看衣冠不重人、只重排名不挣钱”的外观机制,是基金机制革新的重大课题。

  已经低调运行三个月的“银华回报灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金”(以下简称“银华回报”,基金代码为000904)喜迎第一个开放期,这是国内基金市场第一支追求绝对收益、收取附加管理费、采取偏多头策略、灵活配置的发起式公募基金,也是公募基金创新的一种全新尝试。不同于绝大多数公募基金,银华回报是一支定位于追求绝对收益的产品,力争为投资人带来实实在在的投资回报,不追求短期收益和相对回报。该基金对投资人的资金门槛要求较低,千元起购,使得资金量较小的普罗大众也能获得高端客户才能享有的绝对收益产品。本基金采取了定期开放的机制设计,每封闭3个月开放一次,每次开放5天,从而兼顾了提高收益率和保障流动性。在封闭期内,银华回报的基金份额不能够申购、赎回,基金规模相对稳定,基金经理推荐个正规赌博app十大正规网赌信誉的平台,在投资运作时不必考虑申赎资金进出对基金运作的影响,规避了普通开放式基金由于过多关注流动性、大量配置高流动性资产导致拖累产品整体收益率等负面影响。本基金还采取发起式基金的运作方式,银华基金管理公司以自有资金出资1000万元,3年内锁定持有,体现了基金管理人与持有人共进退的决心,有利于进一步增强投资人信心。

中国十大赌博城市排名十大赌博靠谱网络平台,  “内观”是一种古老的禅修方法,意思是透过观察自身,如实了解事物真正的面目,从而净化自己的身心。笔者之所以主张基金用内观法取代外观法,不仅是因为从基金经理的个人修养来说需要通过“日三省吾身”来“静神定心”,解脱名缰利锁的困惑烦恼,更重要的是希望通过对“只争排名不挣钱”的外观机制实实在在的拨乱反正,寻找到一种能实现基金经理、持有人与股东共担收益与风险的科学合理的资产管理制度,使基金能回归“代客理财”的本职,尽到其为持有人与投资人谋利赚钱的本分。

  具体而言,本基金的投资价值和创新特色主要体现在以下几个方面:

十大靠谱网赌app谁有可靠的网赌网站,  目前对于基金来说,与其说持有人和投资者是他们的衣食父母,还不如说管理费才是他们心目中实际上的衣食父母。基金排名争霸战之滚滚浓烟的背后,无不有着多方面的巨大利益驱动。作为基金排名大战的主角,基金经理的业绩排名与其职业发展和绩效奖励直接挂钩。排名前后的差别,动辄年终奖千万和几十万之间的差别!而对于靠收取管理费为生的基金公司来说,明星基金和明星基金经理的品牌知名度,则不仅给发行新基金和持续营销老基金带来底气十足的广告效应,而且也意味着伴随管理资产规模骤升滚滚而来的巨大利益。

澳门大赌场app,  一、追求绝对收益

网赌最佳平台,  其实,基金排名榜不仅忽悠投资人,本质上何尝不也是自欺欺人者的欺人自欺?基金的问题就在于花别人的钱不心疼。“只争排名不挣钱”的外观机制,更使得基金经理或基金公司当需要为了争排名而不顾一切地选择砸盘或买套的时候,可以一点也不必为是否有可能影响到基金持有人的利益而有所顾忌,更不用说去稍稍考虑一下他们的心理感受了。而这也恰恰是某些基金公司刚刚在排名榜上风光无限,转眼之间就惨败于滑铁卢的根本原因。

  传统公募基金以提取固定管理费作为主要收入来源,投资业绩的好坏跟基金公司收入关系不大,有旱涝保收的天然优势,基金经理追求的则仅仅是战胜市场和同业。广大投资人迫切需要提供绝对收益的公募基金产品。

  基金引入内观机制,首先要从审视现行管理费制度入手,进行有针对性的革弊兴利。针对那种为了多提管理费而片面追求基金规模扩容的倾向,基金管理费应当改变目前单纯按基金份额一定比例来提取的方法,实行可浮动的计提比例分级制,同时,以实际经济效益为系数,让管理费计提比例与基金效益挂钩。举例来说,假定一个10亿份额的基金管理费基数为1,利润为正,系数亦为1。利润每增减10%,系数则按正一负二的比例相应增减,如正加0.01,负减0.02。而按照业绩比规模更重要的原则,100亿份额的基金管理费基数则宜由1减为0.8,利润系数同上。基金管理费提取得合理不合理的观照系数,只能是利润而不是规模,基金为持有人和股东创造的利润越高,可以适当提高提取管理费的比例;反之,则不仅无颜而且也无法躺在管理费上睡大觉。

  银华回报就是这样一只定位于追求绝对收益和回报的产品,力争为投资人奉献真金白银。本基金不注重相对收益,有助于缓解基金经理的短期业绩压力,促使基金经理真正实现价值投资,开辟了公募基金发展的新方向。

  基金经理激励机制目前既是基金的一大疑点,也是一大难点。现在,公募基金经理留不住,纷纷想往私募基金跑。基金的生命力在人才。单凭“理想”和“精神”留不住人才。在这个问题上,公募基金和私募基金并没有本质的不同。既然私募基金的经理激励机制比公募基金更有吸引力,为什么公募基金就不能学习学习呢?有什么理由认为公众投资者会不乐意对能为自己谋利赚钱的基金给予激励呢?公募基金不妨以私募基金作为观照之镜,适应资产管理行业自身的特点,建立符合国际惯例的经理激励和约束制度:一方面,对有成绩有贡献的基金经理大胆激励,使激励制度充分体现为富人理财和为公众理财的公平性,另一方面,也要建立符合中国国情的转会制,使明星经理的身价跟公募基金的持有人和投资人为之付出的代价之间有一个适当互动的转换机制。这样,人才的激励和流动就不会成为基金的压力,反而会成为奋发前进的动力。

  二、为资金量较小的普罗大众提供高端客户才能享有的绝对收益产品

  基金投资行为的欠缺理性,与其生成机制分不开。当初,组建证券投资基金在很大程度上是作为引进新的投资主体、平衡市场供求和激活证券市场的一项重要举措,有意无意忽视了对基金作为“社会投资人的专业代理投资者”所代表的股东权利的维护,同时也忽视了他们作为最重要的机构投资者在参与上市公司治理和维护中小投资者权利等方面可以发挥的积极作用。因此,现在设法让基金通过内观而发现错位的自我,找回真正的自我,关键就在于促使基金公司以及基金经理们真正懂得,为委托人和投资人赚钱,才是他们的天职和本分。确立并充分强调这一点,比什么都重要。因为基金只有激发起合乎逻辑的代理意识,才有可能从根本上改变“只重规模不重赚钱”的错位,从而更好地注重于发现和发掘股票的投资价值,以尽力为委托人和投资人降低风险,创造回报。

  银华回报作为追求绝对收益的公募基金,单笔认申购最低资金为1000元,这相对于专户产品最低100万元、私募最低50万元的资金要求,投资门槛大大降低。

  (作者系知名市场评论人)

  三、定期开放设计,兼顾提高收益率和保障流动性

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  银华回报定期开放的运作方式设计有利于平衡收益率和流动性之间的关系。本产品每三个月开放一次,可为投资人提供必要的流动性。考虑到投资人可能会在开放期集中申赎,银华基金将会根据投资标的的流动性特征,在封闭期末适当提高流动性高的资产配置比例,降低流动性低的资产配置比例,并适当预留现金资产应对开放期的集中申赎。

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  四、附加管理费采取“双高法”

  本基金最大的特色体现在费率结构的设计上。在目前公募基金的盈利模式下,基金公司通常只收取固定的基金管理费,公司收入和投资业绩并无直接关系;而基金持有人追求的是基金净值的增长,与基金公司的利益存在一定的偏差。立足于与基金持有人共进退这一目标,银华回报在相对较低的1%的基本管理费基础上,设置了与投资业绩挂钩的附加管理费,从而将持有人和基金管理人的利益捆绑在一起。当基金业绩不好以致基金无法收取附加管理费时,本基金只收取较低的基本管理费,能够切实降低持有人的费率负担;在基金业绩好时,管理人可以收取附加管理费;基金投资业绩越好,基金管理人收取的附加管理费越高。这种产品设计有利于充分调动基金管理人提高投资回报水平的积极性和主动性。

  银华回报计提附加管理费时采取了“双高法”。一方面,设置了“高水位线法”,即按照每三个月投资收益率1.25%作为水位线,只有超过水位线才能就超出部分提取附加管理费。另一方面,为了避免净值波动情况下提取过多附加管理费,银华回报同时设置了“新高法”,只有当附加管理费提取评价日的累计净值超过以往提取评价日的最高基金份额累计净值、以往开放期期间最高基金份额累计净值和1的孰高者时,才能就超出部分提取附加管理费。基金管理人实际能够获得的附加管理费是上述两种计算结果的较小值。上述“双高法”体现了基金管理人对自我的严格要求,表明了基金管理人努力为基金持有人奉献投资回报的决心和信心,有助于激励基金管理人提高投资收益,切实防范基金管理人“薅羊毛”和“做一锤子买卖”的道德风险,在激励基金经理提高收益率的同时,也强调保护基金份额持有人的利益。

  五、发起式基金模式有利于增强投资人信心

  银华基金以自有资金出资1000万元,3年内锁定持有,与持有人共进退,基金管理人与投资人“收益共享、风险共担”,这种发起式基金模式有利于进一步增强投资人信心。

  六、基金经理投资管理经验丰富,兼备股债管理经验

  本基金基金经理王华先生是国内公募基金行业为数不多的拥有10年以上从业经历的基金经理。历史上于2004年3月2日至2007年1月30日任银华保本增值基金基金经理,2005年6月9日至2006年10月21日期间任银华货币基金基金经理,自2006年11月16日至2013年11月4日期间任银华富裕主题基金基金经理,2013年8月6日起担任银华中小盘基金基金经理。其管理的银华富裕主题基金曾经在2009年、2010年、2011年连续3年蝉联金牛基金奖。王华先生兼具权益类产品和固定收益类产品的投资经验,使得其具有比一般基金经理更为宽阔的投资视野,更善于进行大类资产配置,具有较强的防守能力。(CIS)