但两类子份额走势迥异,本次份额折算的基准日为10月13日

  近日,国投瑞银基金公司发布公告。根据相关规定,国投瑞银瑞和沪深300指数基金将在10月13日办理首次份额折算业务。本次份额折算的基准日为10月13日,基金份额折算基准日登记在册的本基金所有份额,包括瑞和300场外份额、瑞和300场内份额、瑞和小康份额和瑞和远见份额。

正规线上手机赌钱平台,  假设瑞和300折算前的基金份额净值为1.05元,按产品设计的杠杆,对应的瑞和小康的净值为1.08元,瑞和远见的净值为1.02元,进行净值归一的折算后,100份瑞和300变为105份,100份瑞和小康则变为100份瑞和小康和8份瑞和300,100份瑞和远见则变为100份瑞和远见和2份瑞和小康。

  每经记者 徐皓 发自上海

澳门网上正规赌场平台,  十大网赌网站,瑞和小康折价已大幅缩小

  两大机会值得关注

  10月17日,经过第二个年度份额折算的国投瑞银瑞和澳门大赌场下载,沪深300网赌最佳平台,指数分级基金复盘,但两类子份额走势迥异。瑞和远见大涨4.31%,而瑞和小康大跌6.12%。业内人士表示,随着子基金回到杠杆区域,一旦市场向好,瑞和远见表现空间将会更大,而瑞和小康则会持续受到压制。

  随着折算脚步的日益临近,二级市场上瑞和小康的成交价格则显得坚挺。在最近5个交易日,沪深300指数累计下跌3%以上,而瑞和小康价格基本走平。从瑞和小康和瑞和远见的折溢价率也可看出,小康的折价率已有较大幅度缩小,瑞和远见的折价率也有所扩大。

网络赌博十大平台,推荐个正规赌博app,  记者近日从国投瑞银基金公司了解到,10月13日,境内首只指数分级基金产品——瑞和300指数分级基金将启动“净值归一”的份额周年结算机制。这也是国内第一只启动份额年结制的分级基金。业内专家指出,因瑞和小康、瑞和远见上市交易,存在一定程度的折溢价,而折算日是以基金净值来进行折算。由于份额折算过程中出现的折溢价收窄效应和恢复面值之后的杠杆效应叠加,或将促使瑞和小康或瑞和远见出现短期内较好的交易机会。

  两份额市场表现相左

  好买基金研究中心认为,随着折算日的临近,瑞和小康与瑞和远见的净值又将重归于1元,“游戏”又将从头开始。小康又将处于高杠杆区域的下限,将再次给人们带来想象的空间。

  机会一:小康折价逐渐收窄

  10月13日瑞和300分级基金以及其子基金瑞和小康、瑞和远见刚进行了第二个年度的份额折算,所有基金份额的份额净值将统一调整为1.00元。本周一在停牌一个小时后,瑞和小康、瑞和远见复盘交易,开盘价为0.997元。

  瑞和300净值在1~1.1元是小康的高杠杆区间,1澳门十大赌场排名2015,~1.2元将是小康净值高于远见的区间,若以当前的点位归1进行计算,1~1.2元对应的指数区间大约在2600点~3100点之间,而这较为符合当前市场主流观点对未来一年的指数预测。这也是近日小康价格坚挺背后的原因所在。

  瑞和小康和瑞和远见这两种份额都具备杠杆,其中瑞和小康在净值位于1元-1.1元之间的杠杆更高,只有在净值高于1.1元时,瑞和远见的杠杆才会更高。但上市后,两种份额表现迥异,瑞和小康长期处于折价状态,而瑞和远见长期处于溢价状态。不过,随着首次份额折算日的临近,瑞和小康的折价有望收窄,而瑞和远见的溢价也可能消失。

  开盘后瑞和小康便一头下跌,以跌去5%的价格完成首笔成交,而在份额折算前,瑞和小康的折价水平正是在5%左右。而其“兄弟”基金瑞和远见走势却截然相反。瑞和远见大幅高开3.83%,随后继续上行,最终收于1.04元,上涨4.31%,成交292万元。

  瑞和远见或有较高溢价率

  以9月13日的数据为例,当日瑞和远见的收盘价为0.912元,瑞和小康的收盘价为0.842元。因为这只分级基金明确规定,当瑞和300净值不足1元时,瑞和小康和瑞和远见的杠杆消失,因此,当日两者的净值与瑞和300的相同,均为0.886元。也就是说,当天瑞和远见溢价率达2.93%,瑞和小康折价率为4.97%。

  在份额折算前,瑞和小康折价5.11%,瑞和远见溢价5.83%,经过复盘首日交易,两份额的折溢价与当日涨跌幅基本相同,瑞和小康折价有所扩大,约为6%,而瑞和远见溢价率则略有缩窄,在4%左右。

  国庆节后,瑞和300净值折算归一,瑞和小康又重新回到高杠杆区间,这是不是意味着未来瑞和小康有可能出现溢价?而业内人士则似乎更青睐于瑞和远见溢价、瑞和小康折价的预测。

  从二级市场的表现看,尽管瑞和300近期净值有所下跌,但瑞和小康基本上在一个极窄的幅度内波动,而瑞和远见则开始明显的回调。显然,瑞和小康的折价空间在逐渐收窄,瑞和远见的溢价率也在缩小。到9月20日,瑞和小康近折价幅度已经缩至1.28%,而瑞和远见完全失去了溢价。

  小康成“鸡肋”

  华宝证券认为,在过去一年内,除在市场最悲观的一段时间外,远见基本保持一定程度的溢价,而小康则一直保持着一定程度的折价。因此,当折算日日终,所有份额“归一”,小康和远见的折溢价都被消除,但之后,我们可以凭经验认为,其趋势仍将出现小康折价和远见溢价的情形,这对折算日前后的投资策略可以提供一定程度的参考。

  如果瑞和小康在折算前仍有一定折价,则投资者在二级市场买进还可以获得一定的浮盈。假设折算前瑞和小康净值和价格与9月20日相同,则买入瑞和小康即可以获得1.30%的浮盈。

  国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金成立于2009年10月中旬,分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三级份额,且该基金每满周年时都要进行份额折算。今年已经是第二个年度进行“净值归一”,即各基金份额净值统一调整为1.00元。

  来自好买基金的研究也同样认为,回顾前一年小康和远见刚上市时的价格走势也可发现,小康在短暂的溢价后,迅速进入了折价状态,而远见则处于溢价状态。虽然净值折算后,小康的高杠杆区近在咫尺,但事实上,由于小康杠杆区间较短,只要市场上涨,很容易进入到远见的杠杆区间,而远见的杠杆区间上不封顶。因此,在净值归一后,小康折价的可能性仍然比较大。在当前的市场价格下,更看好远见。对于计划较长期限持有的投资者,可逢低介入。记者李娜

  机会二:小康将率先加杠杆

  “净值归一”对瑞和小康和瑞和远见的杠杆率产生较大影响。按照产品合同约定,当母基金瑞和300净值在1元以下时,瑞和小康和瑞和远见均无杠杆,与母基金同步涨跌;当母基金净值在1元及1.1元之间时,瑞和小康将分享到1元以上收益的80%,瑞和远见拿剩余的20%,而当母基金净值超过1.1元时,杠杆逆转,瑞和小康将分享到其中20%,而瑞和远见分享其中的80%。

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  另外,瑞和300分级指基进行份额结算后,将促使其进入新一轮的博弈周期。由于基金份额折算将各自的基金份额净值严格精确到了1元,杠杆将开始重新计算。

  也就是说,当净值折算后,瑞和300净值回复到1元,而瑞和小康也进入到1.6倍的高杠杆区域。

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  在进行净值归一的折算后,如果后市上涨,瑞和300的净值从1元向上反弹,将使得瑞和小康率先从普通指数基金份额变为加杠杆状态。当净值超过1.1元时,将使瑞和远见进入高杠杆区间。这必然会改变目前的市场交易价格运行趋势。

  据业内人士介绍,在市场底部区域,市场出于抢反弹的心理,高杠杆份额通常出现溢价,然而瑞和小康却并非如此。从历史情况来看,在瑞和母基金净值在1元到1.1元之间时,瑞和远见走势明显强于瑞和小康,瑞和小康表现较好的区间则是在0.9元到1元之间。

  不过,业内专家强调,按照目前情况,在折算日前,瑞和300份额净值在1元以下将是大概率事件,瑞和小康与瑞和远见都将处于无杠杆状态。折算后,是否会很快出现加杠杆现象,还要看基础市场的情况。

  同时,由于瑞和300还具有配对转换机制,使得瑞和小康和远见之间的折溢价水平受到一定牵制,当市场看好瑞和远见时,也迫使瑞和小康被抛弃,以实现整体折溢价的平衡。

  份额折算

  事实上,瑞和小康和瑞和远见这种“超前”的反应与基金产品设计者的初衷有一定背离,造成瑞和小康在高杠杆区域却不发力的“鸡肋”。

  分级基金因为封闭运行,且要保持一定的对应关系,因此,封闭期内均不分红,而是通过每周年折算份额的形式分配收益,每次折算后,杠杆将回到初始值。

  远见后市仍有空间

  以首只分级基金瑞和300为例。如果瑞和300折算前的基金份额净值大于1.00元,在折算日净值归一后,基金持有人持有的瑞和300的份额数按照折算比例相应增加,而瑞和小康、瑞和远见各自的新增份额将全部折算成瑞和300的场内份额。

  业内人士表示,如今市场仍在低位徘徊,大部分分级基金的高杠杆份额都有较大溢价,而如果预期后市向好,随着瑞和远见迈入高杠杆区域,市价还有进一步上涨的空间。

  假设瑞和300折算前的基金份额净值为1.05元,按产品设计的杠杆,对应的瑞和小康的净值为1.08元,瑞和远见的净值为1.02元,进行净值归一的折算后,100份瑞和300变为105份,100份瑞和小康则变为100份瑞和小康和8份瑞和300,100份瑞和远见则变为100份瑞和远见和2份瑞和小康。

  目前股票型分级基金的高杠杆份额平均溢价率为18%,其中申万菱信深成进取溢价率更是高达60%;国联安双禧B、信诚中证500B、银华锐进等溢价也在20%以上。

  反之,如果瑞和300折算前的基金份额净值小于1.00元,那么在净值归一后,持有人持有的瑞和300、瑞和小康、瑞和远见各自的份额数按照折算比例相应缩减,但总资产净值不变。

  对于瑞和300净值回归1元,瑞和小康、瑞和远见刚进入杠杆区域,业内人士认为,相比市场上高风险份额的高溢价,溢价相对较低的瑞和远见更适合博反弹,而一旦瑞和远见溢价扩大,瑞和小康的市场表现或受到压制,出现折价扩大的情况。

  假设瑞和300折算前的基金份额净值为0.9元,则100份的瑞和300、瑞和小康、瑞和远见进行净值归一的折算后均变为90份,同时份额净值变为1元。

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