一、基础市场,深证成分指数收于11210.74点

图片 2

  来源:好买基金研究中心

  好买基金研究中心

  一、基础市场

  市场回顾

  上周仅有两个交易日,截止收盘,上证综指收于2591.55点,累计跌幅为0.27%,深证成分指数收于11210.74点,微涨0.02%。从规模指数看,上周中证100指数涨0.34%,中证500指数下跌1.23%,大盘股表现强于小盘股。从行业来看,以申万一级行业分类,上周涨幅最大的行业依次为家用电器、农林牧渔、食品饮料,涨幅分别为0.93%、0.53%、0.46%;跌幅居前的行业依次为信息设备、有色金属、餐饮旅游,跌幅分别为2.97%、2.07%、1.96%。

  一、基础市场

  债券市场方面,中信标普全债指数小幅下跌,全周跌幅为0.02%。从国债和企业债分类指数看,国债和企业债指数均出现下跌,中债国债全价指数全周下跌0.04%,中债企业债全价指数全周下跌0.12%。

  上周截止周五收盘,上证综指收于2424.27点,累计跌幅为1.89%,深证成分指数收于9806.64点,跌幅为0.10%。上周中证100指数跌1.16%,中证500指数跌1.32%,大盘股的跌幅略小于小盘股。从行业来看,以申万一级行业分类,上周涨幅最大行业依次为采掘、黑色金属、食品饮料业,涨幅分别为2.30%、1.24%、1.17%;家用电器、化工、信息服务三个行业位于跌幅榜的前三位,分别下跌0.46%、0.32%、0.30%。

  上周短期限回购利率呈底部抬升之势,R007全周上行24.3bp;1年期央票收益率维持在2.15%附近;各期限的国债收益率处于低位震荡,截止上周五,10年期国债收益率为3.34%。

  债券市场,中信标普全债指数继续上涨,全周涨幅为0.26%。从国债和企业债分来指数看,中债国债全价指数全周上涨0.36%;而中债企业债全价指数全周上涨0.66%,企业债表现强于国债。从二级市场各期限的到期收益率看,各期限的到期收益率均出现下行,短端利率下行幅度较大,7天回购利率下降42.4bp,1年期央票利率下降6.7bp。银行间市场10年期国债到期收益率下降3.7bp。

  上周欧美股市上涨。道琼斯工业平均指数上涨2.38%,标准普尔500指数上涨2.05%。亚太市场大部分也上涨,恒生指数上涨0.68%,东京日经225指数下跌1.60%;韩国综合指数上涨1.05%,印度孟买指数上涨2.30%。

  上周欧美股市下跌。道琼斯工业平均指数下跌0.98%,标准普尔500指数下跌1.21%。亚太股市涨跌互现,恒生指数下跌0.63%,东京日经225指数下跌1.85%;韩国综合指数上涨0.90%,印度孟买指数上涨0.69%。

上周各类指数表现

上周各类指数表现

指数名称

指数名称

收盘价

收盘价

涨跌幅 (%)

涨跌幅 (%)

上证综合指数

上证综合指数

2591.55 

2424.27

-0.27 

-1.89

沪深 300

沪深 300

2857.48 

2616.13

-0.14 

-1.17

深证成份指数

深证成份指数

11210.74 

9806.64

0.02 

-0.10

上证基金指数

上证基金指数

4186.04 

3928.26

0.44 

-1.17

深证基金指数

深证基金指数

4947.24 

4389.33

0.49 

-0.02

道琼斯工业平均指数

道琼斯工业平均指数

10860.26 

10097.90

2.38 

-0.98

标准普尔 500 指数

标准普尔 500 指数

1148.67 

1064.88

2.05 

-1.21

德国 DAX 指数

德国 DAX 指数

6298.30 

6040.27

1.43 

-0.41

法国巴黎 CAC40 指数

法国巴黎 CAC40 指数

3782.48 

3500.16

1.62 

-1.53

伦敦金融时报 100 指数

伦敦金融时报 100 指数

5598.50 

5158.85

1.63 

0.51

俄罗斯 RTS 指数

俄罗斯 RTS 指数

1488.67 

1389.92

1.67 

2.24

东京日经 225 指数

东京日经 225 指数

9471.67 

9408.36

-1.60 

-1.85

恒生指数

恒生指数

22119.43 

20250.16

0.68 

-0.63

韩国综合指数

韩国综合指数

1846.60 

1738.45

1.05 

0.90

印度孟买 Sensex30 指数

印度孟买 Sensex30 指数

20045.18 

17955.82

2.30 

0.69

中信标普全债指数

中信标普全债指数

1265.97 

1261.74

-0.02 

0.26

中债国债全价指数

中债国债全价指数

118.49 

119.55

-0.04 

0.36

中债企业债全价指数

中债企业债全价指数

100.98 

101.03

-0.12 

0.66

  数据来源:好买基金研究中心  截止日期:外围市场为9月25日,A股市场为9月21日

  数据来源:好买基金研究中心

  上周8大类基金的净值大部分小幅下跌。权益类基金中主动管理的基金平均净值增长率稍弱于被动管理的指数型基金,偏股型基金中不到1/4实现了正收益。股票型基金、混合型基金、封闭式基金的平均净值增长率均为负,跌幅分别为0.40%、0.37%、0.18%,指数型基金平均跌幅为0.09%。上周QDII仅公布了周一1个交易日的净值,周一外围市场大部分出现上涨,QDII整体表现良好,净值平均涨幅为0.45%。

  二、基金市场

图片 1

  上周8大类基金中仅有债券型基金和货币型基金的平均收益为正收益。权益类基金中主动管理型基金整体表现稍弱于被动管理的指数型基金。股票型基金、混合型基金、封闭式基金的平均跌幅分别为1.22%、1.08%、1.20%,指数型基金平均跌幅为1.18%。上周欧美和亚太股市涨跌互现,QDII净值小幅下跌,平均跌幅为0.03%。

 数据来源:好买基金研究中心 QDII净值截至日为2010年9月20日

  上周各类基金平均涨跌幅

  上周大部分的偏股型基金未能实现正收益。富国天益全周上涨1.27%,国富价值全周上涨0.97%,天弘周期策略全周上涨0.83%,业绩表现为偏股型基金的前三位。从上周的偏股型基金和中证规模指数的表现来看,当前大部分偏股型基金仍将配置的重点集中于中小市值的个股。

图片 2

  外围市场在美股的带动下出现了上涨,QDII基金中的招商全球资源、国泰纳指、交银环球位于涨幅前列,分别上涨0.98%、0.97%、0.81%。上周封闭式基金的净值平均下跌0.18%,价格平均上涨0.68%,净值下跌而价格上涨,整体折价率较前一周有所缩小。

  数据来源:好买基金研究中心  QDII净值截至日为2010年7月15日

权益类基金收益率排名前五

  上周仅有3只股票型基金和4只混合型基金实现正收益。中银行业优选全周上涨0.61%,招商中小盘精选全周上涨0.35%,国联安德胜红利全周上涨0.23%,业绩表现为偏股型基金的前三位。

股票型涨幅前五

  由于外围市场涨跌互现,并且幅度均较小,并未出现前几周那样的大幅上涨或下跌,而QDII基金在全球的分散投资策略更使其业绩趋于折中,净值走平。上周封闭式基金的净值平均下跌1.20%,而价格平均下跌0.10%,价格下跌幅度远小于净值下跌幅度,整体折价率在前一周有所增大后又再次缩小。

混合 型涨幅前五

权益类基金收益率排名前五

名称

股票型涨幅前五

周涨跌幅( % )

混合型涨幅前五

名称

名称

周涨跌幅( % )

周 涨跌幅( % )

国富价值 

名称

0.97 

周 涨跌幅( % )

富国天益

招商中小盘精选

1.27 

0.35

天弘周期策略

中银行业优选

0.83 

0.61

华夏策略精选

国联安德盛红利

0.78 

0.23

广发聚丰

诺安平衡

0.79 

0.13

博时精选

万家精选

0.67 

0.21

博时主题

泰达宏利预算

0.79 

0.05

银华优势企业

信诚中小盘

0.58 

0.00

国联安德盛红利

万家双引擎

0.72 

0.02

嘉实成长收益

国富潜力

0.55 

-0.02

封闭式净值涨幅前五

上投摩根中国优势

QDII 涨幅前五

0.00

名称

封闭式净值涨幅前五

周涨跌幅( % )

QDII 涨幅前五

名称

名称

周涨跌幅( % )

周 涨跌幅( % )

基金汉兴

名称

0.50 

周 涨跌幅( % )

招商全球资源

基金同盛

0.98 

-0.31

基金普惠

上投摩根亚太优势

0.29 

1.05

国泰纳指

基金天元

0.97 

-0.40

基金通乾

易方达亚洲精选

0.23 

0.73

交银环球 

基金泰和

0.81 

-0.70

基金天元

交银环球

0.17 

0.65

长盛环球景气行业

基金裕隆

0.69 

-0.79

基金金泰

银华全球

0.16 

0.34

南方全球

基金金泰

0.57 

-0.81

 数据来源:好买基金研究中心  注:QDII净值截至日为2010年9月20日

工银全球

  上周,债券市场继续调整。债券型基金中大部分未能实现正收益,债券型基金平均净值增长率为-0.17%。民生加银强债A、招商安本增利、银华增强收益债券位于周涨幅的前三,净值涨幅分别为0.19%、0.10%、0.09%。

0.23

固定收益类 收益率排名 前五

  数据来源:好买基金研究中心  注:QDII净值截至日为2010年7月15日

债券型涨幅前五

  上周,债券市场涨幅较大,中信标普全债指数再次创出新高。债券型基金中大部分实现了正收益,但受股票市场调整的拖累,债券型基金净值的平均涨幅仅为0.03%。招商安泰债券A、易方达增强债券A、中欧稳健债券A等基金表现较好,涨幅分别为0.75%、0.46%、0.39%。货币型基金表现平稳,整体净值实现正增长。

货币型 涨幅前五

固定收益类收益率排名前五

名称

债券型涨幅前五

周涨跌幅( % )

货币型涨幅前五

名称

名称

周涨跌幅 ( % )

周 涨跌幅( % )

民生加银强债 A

名称

0.19 

周涨跌幅( % )

融通易支付货币

招商安泰债券 A

0.05 

0.75

招商安本增利

诺安货币

0.10 

0.09

长城货币

易方达增强债券 A

0.04 

0.46

银华增强收益债券

银华货币 A

0.09 

0.06

东方金账簿货币

中欧稳健债券 A

0.01 

0.39

泰达宏利集利 A

泰达宏利货币

0.06 

0.05

万家货币

浦银安盛优化收益 A

0.01 

0.39

汇丰晋信平稳增利

光大货币

0.03 

0.04

工银瑞信货币

大成债券 A

0.01 

0.34

  数据来源:好买基金研究中心

汇添富货币 A

  基金动态

0.04

  一、新基金发行

  焦点点评

上周基金发行

  一、上半年宏观经济数据出炉

基金名称

  国家统计局于上周四公布了上半年主要宏观经济数据,上半年国内生产总值172840亿元,按可比价格计算,同比增长11.1%;居民消费价格同比上涨2.6%;城镇固定资产投资98047亿元,增长25.5%;社会消费品零售总额72669亿元,同比增长18.2%;进出口总额13549亿美元,同比增长43.1%。其中,出口7051亿美元,增长35.2%;进口6498亿美元,增长52.7%。

募集起始日

  点评:上半年的宏观经济数据显示,经济仍然保持着较高的增长,但增速回落已成事实。经济增速回落也是在“调控+调结构”双调影响下的可预期结果,“内忧外患”将在较长时间内的共存使下半年的经济可能继续减速。但市场反映的是对经济增长前景的一种预期,若A股市场至今的大幅下跌已反映出下半年经济增速的进一步回落,那么在今年4季度或明年1季度经济见底回升之前,市场或可能提前企稳筑底。

募集结束日

  二、基金首份2季报出炉

基金管理公司

  中海基金于7月17日率先披露了旗下7只基金2季度报告,这也是所有公募基金的首份2010年2季报。从2季报可以看出,中海基金旗下4只权益类基金股票平均仓位为70.28%,其中3只基金仓位较1季度有所降低。

大成景丰

  点评:下周,各基金的2季报将陆续公布。从季报中披露的各基金最新的行业配置和仓位信息中,或可以寻找到一些基金经理下半年投资操作的“蛛丝马迹”,也为我们选择基金提供一些思路。

2010-9-20

  三、3年期央票发行利率下行,1年期和3月期央票发行利率走平

2010-10-15

  上周,央行发行了1600亿的3年期央行票据,发行利率为2.65%,较上次发行利率2.68%下行3个bp。同时发行了350亿元的1年期央票和450亿元的3月期央票,发行利率分别为2.0929%和1.5704%,与前次发行持平。

大成基金公司

  点评:由于上周到期的正回购和央票量较大,央行发行了较大规模的3年期央票进行了对冲。从3年期央票大规模发行,而发行利率却进一步走低的情况来看,前期银行间市场资金面从偏紧回归到目前“适度宽松”的短期趋势已经确认。经过近两周二级市场利率的大幅下降,目前,利率一、二级市场利率倒挂已明显缓解,其中3月期央票倒挂9个bp,1年期倒挂2个bp。

    数据来源:好买基金研究中心

  好买观点

  二、基金分红

  一、政策面左右短期走势,市场维持弱平衡

上周基金分红

  前一周市场在对房地产调控政策或有松动的预期下出现较大幅度的反弹,而上周这种预期的落空使市场再次回调。好买基金研究中心认为,在整体估值已较低的情况下,上涨或下跌更多的仍将受到政策面的影响。从短期看,市场出现大幅上涨和大幅下跌的可能性均不大。

名称

  上周公布的CPI数据显示,目前通胀压力有所缓解,但3季度仍有冲高的可能。总体来看,在实体经济增速回落明显的背景下,除非CPI出现超预期的增长,央行动用利率工具的可能性并不大,而对房地产的调控已进入政策观察期,进一步出台紧缩政策的可能和放松前期调控的可能性均不大。由此,在估值底已现的情况下,政策面的相对平静或将使市场在短期内进入一个持续震荡、反复调整的弱平衡状态。

基金单位分红

  此外,上周末外围市场出现较大的回落,将对本周市场带来一定的心理压力,也促使市场再度低位盘整。

红利发放日

  二、偏股型基金的选择

权益登记日

  在经济增速放缓、政策偏于中性的大环境下,股票市场出现趋势性行情的可能性不大。下半年,随着CPI的回落,紧缩的宏观政策或出现松动,这将对市场起到一定的提振作用。对下半年我们坚持比较积极的投资策略。对于投资者而言,可提高权益类资产的配置,在基金的选择中,重点关注选股能力强,业绩弹性较好,擅长在上升市场中投资的基金。

除息日

  三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

投资类型

  上周,债券市场延续了前一周的强势,中信标普全债指数创出新高。我们认为债市再次走强的原因有如下几点:首先,在前期央行大规模的公开市场净投放以及农行申购资金的解冻使得债券市场的资金面较为宽松,需求较为强劲;其次,宏观经济数据印证了经济增速下滑的事实,并且6月份低于预期的CPI使市场对于加息的预期进一步弱化;再次,股市、楼市的低迷使得资金进一步流向债市推高债券价格;最后,银信合作的叫停将使银行的部分表外信贷被迫转为表内,从而挤压先前的信贷量,使部分资金移向对中长期信用产品的需求。好买基金研究中心认为,企业债经过前期的上涨后,与国债之间的信用利差已明显收窄,短期看,企业债相对于国债的优势已有所减小。可转债在前期下跌后,出现企稳回升的迹象,若股市逐渐企稳,后市可转债或有较好表现,投资者可加以关注。在债基的选择上,短期仍然维持前期的观点,配置一些参与股市较为谨慎的债基,静待基金二季报的出炉。

管理公司

  上周,25只大盘闭式基金净值平均下跌1.18%,价格平均下跌0.12%,折价率较前一周下降0.91个百分点,为13.49%。又到二季报集中公布时期,封闭式基金中期分红的概率很小,原因在于,其一,对于中期分红并没有硬性规定,其二,今年以来,市场深幅下跌,难有满足分红条件的封基。在封闭式基金折价率缩小之后,难以有独立行情出现,封闭式基金仍将随市场随波逐流。

诺安成长

  上周,在前四个交易日中,美股延续了前周震荡上行的走势,但由于周五公布的一些重要权重股公司,如花旗银行、美国银行等财报数据不及预期,美股出现较大下跌,全周美股也呈现出跌势。由于周五美股的大跌,下周港股也将面临一定的下行压力,所以,短期来看,投资者以谨慎为宜。近期关于重启港股直通车的言论又再次出现,值得重点关注,如果属实,将是香港市场与内地资本联通的一项重大举措。

0.1600

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2010-9-21

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

2010-9-17

2010-9-17

股票型

诺安基金公司

诺安中小盘精选

0.0600

2010-9-21

2010-9-17

2010-9-17

股票型

诺安基金公司

天弘永利 A

0.0226

2010-9-21

2010-9-20

2010-9-20

债券型

天弘基金公司

    数据来源:好买基金研究中心

  三、基金经理变更

上周基金经理变更

名称

现任基金经理

最新任职日期

已离任基金经理

历任基金经理人数

投资类型

管理公司

华安策略优选

殷鸣

2010-9-21

鲍泓 , 林彤彤 , 王国卫 , 李玲 , 张伟 , 邓跃辉

7

股票型

华安基金公司

银河行业优选

陈欣 , 王忠波 , 成胜

2010-9-21

3

股票型

银河基金公司

    数据来源:好买基金研究中心

  焦点点评

  一、两部委联查八城市二套房贷

  住建部和银监会已经组成联合检查组将对北京、上海、广州、深圳、三亚、南京、杭州和厦门这八个城市二套房贷政策的落实执行情况进行检查。国庆长假后,这次对于二套房贷的专项检查结果将向国务院汇报。

  点评:随着“金九银十”的到来,房地产市场在经历了前期的调控后逆势回暖。从李克强副总理“坚决抑制投资投机性需求”等公开讲话表明,政府对房市的调控仍将保持压力,若国庆后房价未能按照国家调控的方向走的话,或引致新的调控政策。

  二、“特别关税法”施压人民币汇率问题

  美国国会众议院筹款委员会9月24日投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。这项法案将于近期在众议院进行全院表决,如果众议院投票通过,法案将进入参议院立法程序。预计该法案最早本周将在众议院进行全院表决。

  点评:美国国会通过特别关税法对人民币汇率问题进行施压。人民币对美元中间价已连升10个交易日,其中8个交易日人民币陆续创下汇改以来的新高。伴随着人民币升值预期而来的是“热钱”的重新流入,我国外汇占款于8月创下近4个月以来最高。

  好买观点

  一、 节前观望气氛笼罩,等待政策面的明朗

  上周仅两个交易日,均为缩量震荡的走势,显现出市场参与者浓重的观望心态。一方面是长假将至,投资者在市场方向不明朗的情况下,入场的意愿不强;另一方面,楼市二次调控和加息等政策没有完全落地,很多投资者仍然在等待政策面的明朗。由于10月份将迎来首批创业板的解禁,创业板指数上周再次延续前一周的下跌,两天跌幅达到3.88%,由此带动了一些前期强势的中小市值个股的回调。

  本周将是长假前最后一周,好买基金研究中心认为,短期内指数进一步下跌的空间已不大,但在楼市调控和加息等相关政策明朗之前,市场也不具备大幅上涨的条件。主要理由是:经过前两周的下跌后,节假日的影响大部分已得到消化,并且流动性的“局部过剩”也将成为进一步下探的支撑;而楼市调控预期和加息预期犹存,将使相关权重板块难有“出彩”的表现,创业板的解禁也至少会在心理层面上对创业板和中小板个股构成上行压力。

  二、偏股型基金的选择

  即将进入四季度,回头看三季度行情,在7月大幅反弹之后,8、9月开始在2600点至2700点之间反复震荡。小盘股强者恒强,创出新高。大盘蓝筹银行股依然没有起色。从7月以来,食品饮料、医药生物、纺织服装等稳定增长的大消费行业大幅上涨,同时,二线蓝筹板块如机械设备行业也有较大涨幅,以申万一级行业指数为例,涨幅超过30%。站在现在这个时点,未来政策友好的行业,估值已经较高;而大盘蓝筹股票虽然估值较低,但仍受制于政策面的因素。股指也呈现上下两难的走势。展望未来,在政策性调控的隐忧未消除,经济增长疑云未完全释放之下,市场仍难出现趋势性行情。市场的热点仍然会存在。临近年末,一系列会议将陆续召开,同时,三季度也将陆续公布,这些因素或成为相关股票的触发点。

  在基金的选择上,我们首先看重经验丰富的基金经理。这种经验是指对市场情绪的把握,对重要事件的准确解读,而能进行提前预判与布局。其次,我们看重选股能力强的基金。这种能力来源于对上市公司的挖掘,勤勉的调研。

  三、债券型基金、封闭式基金和QDII的选择

  上周,债券市场继续调整,波澜不惊。随着宏观经济逐步由“滞”的因素向“胀”的因素转化,推动债市进一步上涨的基本面支撑已开始削弱;从政策面看,加息预期再起成为债市进入调整的触发因素,未来,若宏观经济增速不出现大幅下滑,那么在CPI维持高位的情况下,这种预期将长期存在,制约着收益率曲线的下行;股票市场前期的“赚钱”效应也使得市场的避险情绪有所减弱,部分资金从债市回流股市,未来若股市进一步走强,对债市也将构成资金面上的不利。上周央行在公开市场操作上净投放达900亿元,但7天回购利率仍呈上升之势。

  基于上述因素,展望后市,我们认为债券市场的系统性上涨行情或已结束,趋势性走势较难再现,后市可能出现类似于09年的震荡走势,存在一些波段性的机会。因此对于投资债基来说,需要降低期望收益,适当关注一些注重“自下而上”选择个券的债券型基金。

  上周仅两个交易日,25只大盘封闭式基金净值平均下跌0.18%,价格平均上涨0.73%,折价率缩小为15.00%,缩小近一个百分点。从静态年化折价率来看,平均静态年化回报率为4.03%,2014年到期的基金静态年化折价率普遍在4%-5%的水平,相较前期大幅减少,短期内,前期折价率扩大的优势减弱。下半年,仍然立足于两点选择封闭式基金,一是选择有分红潜质的基金,二是选择业绩反转的基金。

  近期,尽管市场仍存在经济放缓的疑虑,但随着一些优于市场预期的经济数据的出炉,美国市场也进入一段稳步的回升期。从短期来看,在没有负面数据公布的情况下,外围市场震荡上行的概率较大,而就中长期来说,投资者还需观察后续政策的力度以及宏观经济面转好的情况来进行综合决策。

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